國慶長假臨近，券商調研、薦股“兩不誤”。數據顯示，近一周以來，券商共計調研了138只個股，并對199只個股出具了“買入”評級，行業偏好以工業、消費、信息技術等板塊為主。9月以來，熱門券商金股多屬于消費板塊。

　　機構認為，當前配置以消費為代表的價值板塊勝率更高。四季度市場或維持震蕩格局，價值板塊相對領先于成長板塊。從歷史經驗看，四季度的日歷效應顯示多數年份以金融、日常消費品為主的低估值大盤價值股占優的概率更高。

　　看好消費板塊

　　數據顯示，近一周以來（9月16日至9月22日，下同），券商共計調研了138只個股，覆蓋了10個行業板塊（一級，下同），其中屬于工業、材料、消費（包括可選消費及日常消費）、信息技術等板塊的個股數量居前。

　　從個股吸引的調研券商數量來看，銀輪股份（002126）最受券商青睞，被22家券商調研，數量最多，屬于可選消費行業；中遠�？�（601919）、中遠海能（600026）、中遠海特（600428）、中遠海發（601866）均獲15家券商調研，數量并列居次，均屬于工業板塊。

　　最近一周，最新被券商出具“買入”評級的個股總計199只，覆蓋了11個行業板塊。具體來看，屬于泛消費板塊和工業板塊的個股均有48只，數量并列居首。消費板塊中，27只個股屬于可選消費行業，21只個股屬于日常消費行業。此外，屬于信息技術、材料、醫療保健等板塊的個股數量亦居前，分別有44只、29只、18只。

　　值得注意的是，從月度熱門券商金股來看，數據顯示，9月份以來，被券商推薦次數居前四位的個股均屬于消費板塊，其中中國中免（601888）、貴州茅臺（600519）均被券商推薦9次，數量并列居首，分屬可選消費、日常消費行業；山西汾酒（600809）、瀘州老窖（000568）分別被券商推薦8次、6次，數量分居第二、第三位，均屬于日常消費板塊。不過，從市場表現來看，上述4只消費股9月以來均呈現不同程度的下跌，瀘州老窖月內跌幅逾6%，貴州茅臺月內跌幅逾5%。

　　拉長周期來看，近3個月被券商推薦次數居前兩位的個股是中國中免（32次）、貴州茅臺（28次），亦屬于消費板塊。

　　四維度看消費板塊勝率更高

　　近期，權益市場估值普跌，小盤與成長風格估值收縮幅度最大，大盤與消費風格估值微縮。從市場風格切換的角度來看，太平洋證券認為，當前在海外緊縮、國內估值貢獻有限的背景下，市場開始更多選擇防御，從而帶來價值板塊的相對收益。估值是交易的結果不是原因，當前配置以消費為代表的價值板塊勝率更高。

　　從交易情緒來看，興業證券認為，消費和周期行業擁擠度多數仍然處于較低或中等偏低區間。消費板塊中，白酒、社會服務、快遞等細分行業的交易擁擠度水平中等偏低，豬產業、醫藥生物、CXO（醫藥外包）、創新藥、中藥等細分行業擁擠度較低。此外，以新能源車、風電、智能汽車等為代表的成長行業賽道的擁擠度也已明顯回落至歷史低位，處于較低或中等偏低區間。

　　從歷史經驗看，中原證券（601375）認為，四季度的日歷效應顯示多數年份以金融、日常消費品為主的低估值大盤價值股占優的概率更高�？傮w而言，四季度市場或維持弱勢震蕩的格局，價值板塊相對領先于成長板塊。高景氣的成長賽道經歷幾個月蓄勢調整后性價比更優，歲末年初隨著海內外流動性環境改善，或迎來更好機會。

　　從盈利角度看，東北證券認為，四季度盈利筑底階段可關注供需修復的食品飲料板塊和社會服務板塊。理由是當前消費恢復速度快于2020年，且修復的結構性特征明顯，餐飲板塊具有良好的修復彈性，餐飲相關的食品飲料板塊和社會服務板塊有望受益。

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